锂电板块迎来春天,产业链反转仍不明朗,投资者应如何看待?

admin 2024-10-19 阅读:9

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作者 |董必正

标题图片|人工智能绘图

近期,随着A股的大涨,锂电池板块也迎来了春天,出现了久违的集体上涨。截至10月11日,锂电池指数累计上涨26.82%,最高涨幅达到58.40%。

此前,锂电池指数自2021年12月开始看跌,并持续了近三年。

与此同时,锂电池产业链产能过剩、内卷化严重。行业基本面无法支撑企业业绩快速增长预期,逐利资本外流明显。

此次资金大量涌入A股市场,让投资者看到了更多的上涨可能性。接下来,锂电池产业链会出现逆转吗?您如何看待锂电池产业链的下一步趋势?

秒头认为,锂电池产业链拐点尚不明朗,不会出现整体逆转的机会。在当前供给过剩、业绩承压的时代,锂电池行业存在结构性机会,体现在创新和盈利的企业上。

1、产能过剩依然存在

随着新能源汽车的发展,锂电池行业近年来呈现螺旋式发展态势。其中,产能过剩成为当前锂电池行业发展最受关注的问题。

产能供给和市场需求已成为影响锂电池行业过剩的重要因素。

2023年,中国锂电池产能约为国内需求的3.3倍、全球需求的1.5倍,产能利用率为61%。

近年来,由于产能过剩,锂电池全产业链价格也大幅下降。

锂电池方面,据不完全统计,2022年12月至2024年6月,软包三元动力电池电芯价格出现较大幅度下降,从原来的1.15元/Wh降至0.47元/Wh;与此同时,方形三元动力电池电芯价格也从1.1元/Wh下降至0.4元/Wh;此外,方形锂铁动力电池电芯的价格也出现了较大幅度的下降,从1元/Wh降至0.4元/Wh。 0.32元/瓦时。

锂盐材料方面,电池级碳酸锂价格也一路走低,从2022年高位58.55万元/吨跌至2024年10月15日7.45万元/吨。

值得注意的是,从碳酸锂的生产成本来看,从锂矿提锂和从盐湖提锂的成本是不同的。其生产成本范围分别为60000-80000元/吨和30000-50000元/吨。

随着锂价跌破成本,不少从锂矿提锂的企业开始减产。例如:9月12日,宁德时代公开回应称,公司拟根据碳酸锂市场情况调整宜春碳酸锂生产安排。 9月11日,江西九岭锂业也发布通知,9月份旗下矿山和选矿厂将分别停产15天和10天。

在供过于求的下行周期中,矿山屡屡停产或减产。今年1月,还传出了澳大利亚矿山和智利盐湖减产、生产中断的消息。

尽管如此,多数机构认为锂矿供应尚未达到市场出清阶段,当前供需形势尚未发生根本改变。

对于2024~2025年,各大机构预测的数据有所不同,但最终的结论仍然是锂电池产能过剩。

据高盛预测,2024年和2025年中国锂电池产能将达到1,768GWh和2,167GWh,分别是国内需求的3.3和3.2倍。至于全球锂电池产能规划,高盛尚未完全测算。随着海外锂电池企业也在不断扩张,产能过剩程度将更加严重。

此外,锂电池产业链中游环节,如正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂等,都存在不同程度的产能过剩。据机构测算,2025年三元正极、磷酸铁锂正极、负极、隔膜、六氟磷酸锂的供需比(需求/供给)分别为73%、73%、67%、78%、73%分别。

总体来看,2025年锂电池产业链产能过剩依然存在。

2. 当前策略

经过下行周期的洗礼,锂电池企业优胜劣汰正在加速。

不久前,蜂巢能源董事长杨红新公开表示,“锂电池市场淘汰正在加速,今年储能企业可能淘汰50%,到时候动力电池企业可能不会超过40家”。到今年年底,明年动力电池企业数量仍将达到40家。”这是一个加速消除的阶段。”

同样的情况也出现在其他锂电池环节。许多锂电池企业都出现了业绩下滑、亏损的情况。

尽管如此,近期A股锂电池板块由于外资持续买盘,明显反弹。

仔细观察可以发现,不仅是锂电池,其他产能过剩的赛道(如光伏等)也出现了反弹。

因此,秒头认为,此次锂电池板块上涨的逻辑是资本买盘导致行业估值恢复,而非行业基本面逆转。

那么,在产能持续过剩、锂电池企业利润承压的背景下,哪些锂电池细分赛道将脱颖而出?

对于锂电池赛道,秒头认为只能从矮子中选将军。

1、盈利企业

俗话说,沧海桑田才显英雄本色,风高浪急时才显出英雄本色。

在盈利低迷时期,具有持续盈利能力的企业能够成功渡过牛熊周期,受到资本市场的青睐。此外,随着行业洗牌,不少企业破产、被并购,行业集中度将进一步提高。当行业周期逆转时,此类企业也将获得更多的市场份额和业绩增长。

盈利能力方面,据券商统计,2024年上半年,仅电池、前驱体、结构件三个环节扣母净利润同比增长。

以电池板块为例,宁德时代凭借规模效应在产业链中获得了较强的议价能力,拥有较高的市场份额,使得业绩持续增长;而亿纬锂能抓住海外储能电池爆发的契机,也找到了新的机遇。业绩增长点。

因此,业绩能够持续增长的公司更容易脱颖而出,受到资本市场的关注。

2、具有创新产品的企业

每当技术创新、产品突破、量产进展时,相关锂电池企业都会受到市场资金的关注。例如:今年,半固态电池和全固态电池的发布成为锂电池赛道最受关注的焦点,相关电池厂商和产业链概念股出现大幅上涨。

除了概念炒作之外,半固态电池和固态电池的量产如果相继落地,也将为相关布局企业带来新的增长点,推动业绩增长。

此外,锂电池产业链低端产能过剩、产品同质化严重。对于新产品、新技术,资本市场更愿意给出更高的估值。

如果后续锂电池新技术、新产品落地(如全固态电池、半固态电池等),相关锂电池企业的业绩和估值将迎来双重提升。

免责声明:本文内容仅供参考。文章中表达的信息或观点不构成投资建议。建议读者谨慎做出投资决定。

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