除KWEB外，其他中概股ETF也在9月26日获得大幅净流入。例如追踪富时中国50指数的FXI在9月26日获得4400万美元净流入，扭转了资金持续净流出的局面在过去的几个月里。追踪沪深300指数的ASHR在9月26日获得净流入1.74亿美元，创两年多来最大纪录。 2022年6月23日，ASHR净流入1.83亿美元。
部分投资者在大幅上涨后也获利了结。比如，三倍做多富时中国50指数的YINN，9月25日净流出4780万美元。截至9月27日，该ETF近五日涨幅达53.32%。
截至9月26日，在美上市规模超过10亿美元的中国ETF已有5只，分别是跟踪互联网指数的KWEB、跟踪MSCI中国指数的MCHI、跟踪富时中国50指数的FXI以及中证指数300指数。 ASHR 是富时中国 50 指数的三倍。
与海外中国ETF相关的期权也显示海外看涨情绪有所回升。例如，与 FXI 相关的看涨期权的未平仓合约在过去五天内增加了 61.2%。同期，与 FXI 相关的看跌期权未平仓合约下降了 1.5%。与此同时，期权的隐含波动率大幅上升。
交易资金率先流入
上周，一位香港私募股权合伙人在中东出差。她告诉记者，政治局会议后，海外投资者对中国的兴趣明显提升，提出了很多问题。不过，“你不能指望他们马上就拿出钱来”，至少“路演更有信心”，她说。美国另一家大型资产管理机构市场部门人士表示，过去一周该公司全球股票池中涨幅最好的10只股票中，中国股票占了7只。
中金公司研究部策略分析师、董事总经理刘刚记录了本周英国路演的经历。刘刚写道：“欧股长期客户的仓位主要是基于消费增长，这也是外资青睐的领域。在消费增长期间，他们特别青睐互联网电商。”
近期市场反弹后，欧洲客户是否增持了头寸？据刘刚了解，确实有部分客户加仓了。不过，考虑到多头股票基金目前大幅减持中国股票，其增仓主要是为了减少减持幅度，避免大幅跑输基准。在他看来，长期股票多头资金并不是推动本轮上涨的主力。
他结合全球资金流向追踪机构EPFR的最新数据推断，目前海外增量资金主要是对冲基金和交易基金。短期来看，对冲基金和交易基金的力量不可低估。然而，它的可持续性值得怀疑，而且很可能来得快去得也快。
欧洲最大资产管理机构：看好必需消费品和券商
9月27日，欧洲最大资产管理机构Amundi发布报告称，相关政策出台后对中国资产持谨慎乐观态度。中概股，包括A股和部分港股，将受益于政策变化，股票投资者将有很好的机会。房地产市场企稳，居民对经济或收入的预期改善，可能会进一步提振股市。 Amundi表示，对必需消费品和包括券商在内的一些金融股持乐观态度。
Amundi还建议投资者减少人民币空头头寸，对人民币保持中性。原因是财政措施出台后，市场对增长和通胀的预期上升，有利于稳定人民币汇率。但考虑到美国大选临近，新一轮关税风险仍值得关注。
Amundi认为，市场对本周推出的刺激措施做出了积极反应。乐观情绪能否维持，取决于强有力的财政刺激计划是否推出。如果有关方面推出以消费者为导向的财政刺激措施，东方汇理预计2025年中国经济增长和通胀预期将上修。
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