嘉远科技 视觉中国 资料图
锂电池铜箔行业的黄金时代并未持续太久，随着产能释放，铜箔厂商盈利能力急剧下滑，产能去化密集期何时到来成为目前行业关注的焦点。
在此背景下，相关公司的投资也在调整甚至缩减。9月23日晚间，锂电池铜箔龙头广东嘉源科技股份有限公司（下称“嘉源科技”，688388.SH）发布公告称，公司近日与梅州市梅县区人民政府就“嘉源科技年产5万吨高端铜箔建设项目”（下称“项目”）签署了《投资意向终止协议》（下称“终止协议”）。此举意味着，筹划近三年的项目最终未能实施。
此前在2021年11月，双方签署了《嘉源科技年产5万吨高端铜箔建设项目投资意向书》（以下简称《投资意向书》），嘉源科技将负责该项目的规划、建设和运营管理。该项目计划分三期建设，一期年产1万吨，二期年产2万吨，三期年产2万吨。项目自取得施工许可证之日起36个月内建成。
据当时披露，此次投资项目为印刷电路板用高端电解铜箔制造项目。嘉源科技也特别提到，公司主营高性能铜箔研发、制造和销售，并参与了此项目的规划设计，以及设备订购。在设计生产和工艺时，充分考虑了印刷电路板铜箔和锂电池铜箔产能的灵活切换。
佳源科技还提到，由于项目尚未正式实施，若未来市场需求低于预期，则存在项目前期投资回收和效益实现低于预期的风险。
嘉源科技成立于2001年9月，是一家专注于高性能电解铜箔研发、制造和销售的高新技术企业，产品主要应用于锂离子电池、覆铜板及印刷电路板，最终应用于新能源汽车动力电池、储能电池及3C数码电子产品。2019年7月，嘉源科技正式登陆科创板。
其中锂铜箔是锂离子电池负极材料的主要材料，在锂电池中起到负极活性物质的载体和负极电子收集、传导的集流体的作用，占锂电池整体成本的5%-10%，但对电池性能，特别是能量密度等参数影响很大。近年来，受益于新能源汽车产业的爆发式发展和储能行业的快速发展，锂电池铜箔需求量持续增长。
不过，佳源科技目前却面临压力，今年上半年，公司营业收入24.23亿元，较上年同期增长16.62%；归属于上市公司股东的净利润-1.05亿元，同比大幅下降595.15%；经营活动产生的现金流量净额-8.63亿元，同比下降297.26%。
对于业绩大幅下滑，佳源科技在中报中提到，主要由于市场竞争加剧、加工费下调、供求关系变化、原材料价格波动、整体经济形势及行业周期变化等因素，导致公司毛利率大幅下降所致。
在2024年半年业绩说明会上，嘉源科技董事长廖平原提及，“随着市场竞争升级，铜箔生产企业盈利能力下滑明显，中小厂家抗风险能力较差，产能出清是未来的发展趋势，未来锂电池铜箔市场份额将向龙头企业集中。”
嘉源科技董事会秘书李恒宏也表示，2024年上半年公司将实现铜箔产量约2.4万吨、销量约2.5万吨。展望下半年，公司订单量有望逐步提升。李恒宏还提到，“目前锂电池铜箔加工费仍处于较低水平，但高附加值产品价格仍有上涨空间，未来公司将加大研发创新，逐步提升高附加值产品占比。”
对于下一步的突破，廖平原提到，目前公司在锂电池铜箔领域重点布局高硅、半固态、全固态等“低空经济”所需材料和不同电池技术迭代的研发，加大高附加值产品的开发，同时加大复合铜箔、微孔铜箔、单晶铜箔及新型特种铜箔等前沿新技术的研发。
“尖端产品单晶铜箔已具备小批量生产能力，目前正在拓展新客户。在电子电路铜箔领域，公司积极布局高频高速、低轮廓（VLP）、极低轮廓（HVLP）、PCB用载体铜箔、超薄铜箔（UTF）等高端应用产品，并已实现量产，在多个高端电解铜箔领域已实现国产替代。”
市场咨询分析机构Mysteel在8月底发布的一份报告中也对锂电池铜箔市场“量涨价不涨”进行了分析预测。报告指出，9月份锂电池市场有望继续维持前期火爆态势，供需双方均有望增加。根据Mysteel的研究，9月份锂电池铜箔产能有望增加，部分之前停产的产线将逐步复工，龙头电池厂需求预计将增加5%-10%。
Mysteel分析显示，对于铜箔厂家而言，若拥有稳定的客户基础，通过增加4.5微米产品的出货量，将能够获取更高的利润。但铜箔厂家上调加工费难度较大，部分铜箔厂家不愿上调加工费。箔厂或将小幅下调加工费报价，主要因为上半年多数铜箔厂处于亏损状态，距离企业经营目标有一定差距，计划9月份增加出货，为复杂的四季度做准备；加之铜价不断上涨，对于下游电池而言，采购成本增加，铜箔厂对调整加工费的接受程度较低。
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