作为锂电池的重要分支，磷酸铁锂无疑走上了与锂电池相同的道路。在核心原材料碳酸锂持续供大于求、降价的背景下，企业的经营压力与日俱增，企业也在不由自主地不断争夺属于自己的市场份额。然而，如果不把蛋糕做大，产能出清的最短路径，很可能就是淘汰中低端产能。
1. 收入下降，亏损普遍
2024年半年报已出，磷酸铁锂行业依然一片哀鸿遍野，整体经营状况不佳。行业内大部分企业营收大幅下滑，处于亏损状态。更为悲惨的是，营收下滑的背后，是销量的大幅上涨。这也说明磷酸铁锂行业已经深陷价格战。
行业龙头湖南云能（301358）是今年上半年为数不多实现盈利的公司，但其盈利之路同样艰难。据其半年报显示，其上半年磷酸盐正极材料出货量达30.94万吨，同比增长43.3%，2020年以来出货量一直稳居全国第一。尽管销量大幅增长，但其营业收入同比下降53.48%，归属于股东的净利润同比下降68.57%。
2024年上半年磷酸铁锂企业业绩，来源：数码锂电
行业龙头量增不量增的局面，反映的是磷酸铁锂价格的下滑。随着产能过剩背景下行业竞争加剧，加之主要原材料碳酸锂价格下滑的影响，磷酸铁锂价格也随之暴跌。自2023年初以来，磷酸铁锂价格一路走低，目前已跌至峰值的五分之一以下。价格一路走低，赛道挤满企业，利润空间不断被压缩。行业龙头湖南云能磷酸铁锂产品毛利率从2021年的26.81%下滑到如今的7.99%，2023年甚至只实现了7.3%的毛利，相较之下，今年上半年略有好转。
磷酸铁锂价格（万元/吨），来源：光大证券研究所
除去行业龙头，就连排名第二的德方纳米（300769）盈利表现也惨不忍睹。德方纳米营收规模为湖南云能的40%，但今年上半年却是行业内亏损最多的，主要原因还是价格战下公司守不住阵脚。今年上半年磷酸盐产品毛利率为-1.92%，而去年同期为0.28%，也算表现优异。
举一反三，从多家磷酸铁锂企业的表现，不难看出当下磷酸铁锂行业有多么艰难。
2、行业内部竞争状况未有改善
企业销量增而不盈、陷入亏损泥潭的主要原因在于2023年以来锂电池产业链整体处于产能过剩状态。2021年以来，受新能源汽车超预期增长、储能大规模发展等因素影响，锂电池行业迎来了前所未有的繁荣，也吸引了大量玩家加入游戏。在行业野蛮发展之下，行业迅速进入供给过剩阶段，大量新建产线开始闲置，行业开工率、产能利用率较低，产品价格暴跌。
看到竞争环境恶化，玩家开始向内滚滚，进入价格战，部分企业逐渐被行业淘汰。高工锂电池产业研究院数据显示，2023年锂离子电池龙头企业产能利用率仅为50%以上，尾部企业产能利用率不足30%。产能利用率低加剧了行业恶性竞争，下游产品市场价格持续下跌，企业利润空间不断缩水。2024年以来，企业开工率未见明显好转，基本维持在60%以下。从产能利用率来看，今年整体表现比去年还要差。
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