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作者 | 张颖
9月5日收盘后，蔚来汽车发布第二季度财报。
二季度，蔚来汽车营收、交付量双双创下新高，其中二季度营收174.5亿元，同比增长98.9%，环比增长76.1%；交付量5.74万辆，同比增长143.9%，环比增长90.9%。
此外，蔚来汽车二季度整车毛利率为12.2%，同比上升6个百分点，环比上升3个百分点。蔚来汽车在业绩会上表示，希望蔚来品牌四季度整车毛利率能达到15%。
二季度，蔚来净亏损同比收窄16.7%，环比收窄2.7%，但仍亏损50.46亿元。剔除股权激励费用，蔚来二季度调整后净亏损为45.35亿元。
预计第四季度整车毛利率为15%
二季度，蔚来汽车交付汽车57373辆，同比增长143.9%，环比增长90.9%。
随着交付量的提升，蔚来汽车第二季度营收再创新高，达174.46亿元，同比增长98.9%，环比增长76.1%。其中，汽车销售额156.796亿元，其他销售额17.663亿元。
二季度，蔚来汽车整车毛利率为12.2%，同比上升6个百分点，环比上升3个百分点。财报称，汽车毛利率同比增加，主要由于单位材料成本下降，部分抵消了2023年6月起用户权益调整导致的平均售价下降的影响；环比增加，主要由于单位材料成本下降。
由于汽车毛利率提升，蔚来汽车二季度毛利率也上升至9.7%，去年同期为1.0%，一季度为4.9%。
蔚来在财报发布会上表示，“蔚来第二季度实现毛利率12.2%，主要得益于供应链和生产效率的提升。我们会持续优化产品成本，并在市场上采取相关动作，增加高毛利车型占比。我们希望第三、四季度车辆毛利率能够逐步提升，第四季度达到15%的毛利率。”
蔚来汽车进一步表示，在量方面，其认为仍有增长空间，总体来说需要平衡量与毛利的关系。
费用方面，蔚来第二季度研发费用为32.19亿元，同比下降3.8%，环比增长12.4%。这是蔚来认为需要继续投入的部分。蔚来表示，将维持每季度30亿元左右的研发投入。
此外，销售、一般及行政开支为37.57亿元，同比增长31.5%，环比增长25.4%。蔚来汽车在财报发布会上指出，由于三季度末乐道L60的交付，总销售费用会有所增加，但随着销量的提升，销售费用占比会有所下降。
受到营收增长、毛利率改善的影响，蔚来汽车二季度净亏损也有所收窄，但仍亏损50.46亿元，同比下降16.7%，环比下降2.7%。剔除股权激励费用，二季度调整后净亏损为45.35亿元，同比下降16.7%，环比下降7.5%。
乐岛L60将于9月底交付，第三品牌将于2025年交付
对于第三季度，蔚来汽车预计营收在191.09亿元至196.69亿元之间，同比增长约0.2%至3.2%；交付量为6.1万至6.3万辆，同比增长10.0%至13.7%。
2024年7月、8月，蔚来分别交付20498辆、20176辆，累计交付40674辆。
以此推算，蔚来9月交付量预计为2.03万至2.23万辆，与前两个月交付量持平。换言之，乐道L60对蔚来第三季度销量影响不大。
财报发布前五天，9月1日，105家乐道品牌专卖店同步开业，首款车型L60已开始公开展示，将于9月19日正式上市，9月底开始交付。
财报发布会上，蔚来介绍，乐道L60的订单情况超出预期，这款车预售价21.99万元，正式上市时仍有调整空间。乐道L60的供应链今年准备每月交付1万辆，明年希望能达到每月2万辆。
产能方面，蔚来将在2025-2026年进行全线产品线的准备，F2工厂已开启双班生产，9月底至10月两座工厂将达到双班产能。
蔚来在财报发布会上指出，长期来看，蔚来品牌将主攻30万元以上价位市场，3-4万辆/月的销量是蔚来品牌的合理目标，而乐道瞄准的是800万辆以上的保有量市场，在BaaS和充换电网络的结合下，竞争力非常强，从销量来看，它的上限要高得多。
蔚来表示，将有三个品牌覆盖14万至80万元区间，利用BaaS覆盖10万至70万元目标区间，第三个品牌萤火虫将于2025年交付。
不过，招银国际在研报中指出，LeDao和Firefly或难以帮助蔚来汽车实现盈利。
研报认为，“尽管管理层声称多个研发项目被取消或推迟，但其成本控制尚未显现明显成效，若此格局持续，我们估计蔚来即便能实现年销量40万辆，也依然无法盈利。”研报还称，“以目前的现金消耗速度，我们预计蔚来将在2025年再次募集资金。”
不过二级市场似乎对财报较为满意，财报发布后，蔚来汽车美股股价上涨14.39%。
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