（文/夏凤林 编辑/徐喆）在7亿投资明明很忙、加码进军大众零食市场之后，寻求转型的“红枣第一股”好尚尼（002582.SZ）却进一步陷入盈利困境。
近日，好尚尼（002582.SZ）发布半年报显示，今年上半年，公司营收同比增长16.44%至8.16亿元，但归属净利润却逆势继续亏损，同比下降98.73%，亏损金额扩大至3623万元。
对于业绩亏损，好尚尼在财报中表示，主要因理财、基金投资收益同比减少所致。数据显示，去年同期公司公允价值变动收益为2327.11万元，但今年却转为亏损873.59万元。
事实上，浩尚尼亏损问题一直未解。观察者网注意到，浩尚尼近两年一直处于亏损状态，值得一提的是，其扣非净利润已连续四年亏损，2020年至2023年、2024年上半年，其扣非净利润分别亏损1.2亿元、2678万元、2.12亿元、5933万元、3631万元。
这也意味着好尚尼主营业务受到制约。从营收结构来看，2024年上半年，公司红枣产品营收同比增长21.4%至5.98亿元。但健康保鲜产品营收同比下滑23.68%，新业务拓展遭遇困难。
随着主营业务低迷、亏损持续，好想你的经营活动现金流也面临明显压力。数据显示，今年上半年好想你的经营活动现金流净额为3055.28万元，同比下降83.11%，降幅超八成。
健康保鲜业务下滑，亏损近一倍
近日，浩尚尼发布的2024年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入8.16亿元，同比增长16.44%；归母净利润-3623.47万元，同比下降98.73%。
好尚尼将营收增长归因于“品类创新和渠道拓展”，至于归属净利润亏损，公司称主要由于理财及基金投资收益同比减少，数据显示，去年同期公司公允价值变动收益为2327.11万元，今年却转亏为盈，亏损873.59万元。
事实上，如何止损的问题一直未解。观察者网注意到，近两年好想你的归属净利润均为亏损，更夸张的是，其扣非净利润已连续四年亏损，2020年至2023年、2024年上半年，其扣非净利润分别亏损1.2亿元、2678万元、2.12亿元、5933万元、3631万元。
这也意味着好尚尼的主营业务受到制约，从营收结构来看，2024年上半年，公司红枣产品营收同比增长21.40%至5.98亿元；不过健康鲜食产品营收同比下降23.68%至3493.26万元，该业务营收占比也下降至4.28%。
据了解，健康锁鲜业务的营收数字首次披露于2023年年报。数据显示，去年公司该类业务营收为8643.71万元，占营收比重为5%。公司着力打造的新业务营收下滑原因何在？观察者网就此问题向公司询问详情，但截至发稿尚未收到回复。
值得注意的是，尽管公司面临巨大的业绩亏损压力，但其上半年仍发布了现金分红预案，根据浩尚尼发布的2024年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），预计现金分红总额1.75亿元。
销售费用大幅增加，大众零食渠道转化有待观察
细究起来，好尚尼的业绩下滑是从2020年开始的，当时公司已经出售了百草味，失去百草味后，好尚尼在2023年启动战略升级，实施双曲线发展战略。
一方面聚焦礼品业务，通过专卖店、电商扩大业务规模，持续推广好尚你优质高价值的产品；另一方面聚焦大单品业务，重点打造战略性大单品红小派，打造新品类，并通过趣味电商、商超、零食等渠道推动业绩提升。
为推动渠道发展，好尚尼加大了销售费用的投入。财报显示，好尚尼上半年销售费用为1.86亿元，同比增长19.90%。其中，业务推广费用增长23.98%，占销售费用的34.09%。好尚尼在财报中特别提到，业务推广费用的增加主要由于报告期内直播推广费用投入增加所致。
但从目前的数据表现来看，浩尚尼加大销售费用的投入，并未能实现业绩的有效增长。
对此，财经评论员张雪峰对观察者网表示，一方面，可能存在品牌定位与市场需求错位的问题，好尚尼作为红枣产品的知名品牌，在拓展其他保健食品领域时，可能未能有效传达新产品的价值主张，导致宣传与目标消费者的需求匹配度较低，难以形成较强的购买驱动力。
另一方面，产品创新不足，市场竞争激烈。他表示，加大宣传力度固然可以增加品牌和产品的曝光度，但在保健食品市场，竞争对手众多，尤其在零食和保健品领域，市场上有许多知名度较高、定位较清晰的品牌，如果产品本身竞争力不够，就无法有效吸引或留住消费者。
此外，好尚你也在大众零食渠道发力。去年12月，好尚你宣布及其全资子公司投资7亿元对明明很芒增资，增资后合计持有零食神芒6.64%的股份。从半年报中可以看出，好尚你对零食神芒的投资账面价值上半年增加1537万元，账面余额由7.01亿元增加至7.17亿元。
大众零食渠道的转化效果如何？能否成为扭亏为盈的利器？截至发稿，好尚尼尚未做出回应。张雪峰对观察者网表示，大众零食渠道的火爆确实为好尚尼提供了拓展市场的机会，但能否成为公司扭亏为盈的关键，仍是一个问号。
其表示，一方面，大众零食渠道虽然销量高、市场需求大，但其毛利率较低，意味着在成本优势不明显、周转率不高的情况下难以明显提升公司整体盈利能力。好尚尼进入该市场或将带来一定的收入增长，但能否通过规模经济掩盖毛利率低的缺陷仍是未知数。另一方面，好尚尼原本以健康、优质的红枣产品著称，进入以低价为主的大众零食市场，或将稀释其高端、健康的品牌形象，对长期品牌建设构成潜在风险，因此公司需审慎平衡该新渠道的投入与品牌形象的关系。
科方德智库研究主管张新元也表示，零食业务成功拓展后，通过与大众零食渠道合作，有可能扩大市场份额，降低成本。但该渠道毛利较低，可能限制公司的利润空间，因此公司需要寻找一个平衡点，在扩大市场份额的同时，保持一定的利润水平。
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