过去一年多来，AI芯片公司英伟达经历了疯狂的增长，涨幅超过10倍。
我们亲眼看着它从1万亿美元增长到2万亿美元，再到3万亿美元，有机构甚至预测Nvidia可能很快就会达到4万亿美元。
很多人都说Nvidia是史上泡沫最大的芯片公司，毕竟和微软、苹果相比，Nvidia的营收、利润、前景都不是那么乐观。
但其实按照Nvidia现在的表现来看，其实也不算太高估，要知道Nvidia的动态估值也不过60倍而已。
在AI热度之下，Nvidia的垄断地位，加上其90%的毛利率，50%的净利率，一年几百亿美金的净利润，60倍的估值并不为过。
如果和国内一些上市的半导体公司相比，显然还是被低估了，国内不少半导体公司的动态估值高达数百倍甚至数千倍……
说实话，如果我们分析一下全球芯片行业的话，就会发现，全球泡沫最大的芯片公司不是Nvidia，而是ARM。
目前在资本市场上，ARM的市值高达1900亿美元（约合人民币1.38万亿元），动态估值620倍，是Nvidia的10倍，这是实实在在的泡沫。
要知道，目前成熟的上市芯片公司中，全球动态估值620倍的芯片公司其实只有一家，那就是ARM。
数据显示，2023年ARM的营收也不过30亿美元左右，净利润也只有3亿美元，能值1900亿美元的身价吗？就算放到神奇的A股市场，恐怕也涨不了那么高。
2023年英伟达营收600亿美元，净利润近300亿美元，营收是ARM的20倍，利润是ARM的100倍，如果按照ARM的动态估值来算，英伟达的市值要达到19万亿美元，现在只有3万亿美元，远远不够。
很多人可能会说ARM前景很好，所以才定那么高。
但 ARM 真的有光明的未来吗？恐怕不是。
ARM是一家提供架构和IP核授权的IP厂商，目前全球99%的手机都是采用ARM架构，在手机领域基本已经到达顶峰，很难再进一步增长。
ARM的下一步方向是PC领域，特别是AI PC的到来，对ARM来说或许是一个机会。
不过该机构认为，未来五年，ARM在PC领域的份额可能在25%左右。考虑到ARM的模式，即便拿下25%的份额，ARM本身也赚不了多少钱，毕竟ARM只是在授权费上多收了一点，并不是特别高。
再加上目前RISC-V架构正在争夺市场，中国市场等诸多因素，导致ARM的未来并没有想象中那么乐观，因此620倍的估值过高。
因此很多人认为ARM是全球泡沫最大的芯片公司，市值高达1900亿美元，估值过高。
不过，对于孙正义来说，ARM市值飙升意味着他赚了一大笔钱。孙正义收购ARM时只花了320亿美元，如今已高达1900亿美元，获利1600亿美元。孙正义持有近90%的股份，折合成人民币就是上万亿，他赚了一大笔钱。
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